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「0198com鸿利上网导航」回顾巴菲特当年买入中石油:若有10万本金,拿8万买入3元以下低价股,持有到明年年底,能赚吗?
2020-01-09 10:03:49
[摘要] 在2002年4月阅读了中石油的年报后,巴菲特开始逐渐买入中石油的股票,到2003年,已经累积持有了23.39亿股,占中石油流通股的13.35%,总共耗资4.88亿美元,平均买入价为0.208美元,约合1.62港元每股。经此一役,巴菲特在中石油h股上大赚超过35亿美元,约合277亿港元。巴菲特预估的中石油的内在价值在1000美元左右,而当时的市值仅为350亿美,相当于有65%的安全边际。2019低价

「0198com鸿利上网导航」回顾巴菲特当年买入中石油:若有10万本金,拿8万买入3元以下低价股,持有到明年年底,能赚吗?

0198com鸿利上网导航,(本文由公众号越声策略(yslc188)整理,仅供参考,不构成操作建议。如自行操作,注意仓位控制和风险自负。)

股神巴菲特买中石油大赚的故事,在投资界几乎家喻户晓,同样,中国股民买中石油被套的故事,也常常被人拿出来调侃。

1.巴菲特买卖中石油的背景和经过:

中石油是一家a+h两地上市的公司,其中h股,即中国石油股份(00857)于2000年4月7日在香港主板上市,发行价每股1港元。

正如大部分新股上市初期的走势一样,中石油h股上市后,股价略做调整,很快就翻倍了(2000年8月29日收盘价2.025港元)。

随后互联网科技股泡沫破裂,股市大跌,中石油h股股价也进入了深度调整期,最低价1.2港元,相较高点跌幅超过40%。

在2002年4月阅读了中石油的年报后,巴菲特开始逐渐买入中石油的股票,到2003年,已经累积持有了23.39亿股,占中石油流通股的13.35%,总共耗资4.88亿美元,平均买入价为0.208美元,约合1.62港元每股。

此后,巴菲特一直捂股不动,长期持有,直至2007年,中石油筹划a股ipo。在这一年的7月至10月份,巴菲特分批减持了中石油h股,并赶在2007年11月5日中石油a股上市前全部清仓,平均减持成本在11.7港元左右。

经此一役,巴菲特在中石油h股上大赚超过35亿美元,约合277亿港元。

2.巴菲特买中石油h股的依据:

价值成长投资是巴菲特鲜明的投资风格,他从不依靠内幕消息,而是凭公开获得的信息(主要是公司财务报表),评估企业的内在价值,与市场价格做比较,如果安全边际足够,就大胆买入。

我们从巴菲特的视角来评估下,当时的中石油到底值不值得投资:

2.1从相对估值的角度:·

2003年中石油盈利120亿美元,市值为350亿美元,市盈率不到3倍(350/120=2.92),而同期国际石油巨头埃克森美孚公司的市盈率为15倍。

中石油股息派发率为45%,按照3倍市盈率计算,现金股息收益率高达15%(1/3*45%=15%),意味着只要公司经营稳定,哪怕不增长,该笔投资通过现金分红,6.7年即可收回成本。

·2.2从绝对估值的角度:·

石油公司的利润主要依赖于油价,当时国际原油价格为19.96美元/桶,巴菲特看好国际油价上涨,在油价涨到30美元/桶的时候也非常有信心。

巴菲特预估的中石油的内在价值在1000美元左右,而当时的市值仅为350亿美,相当于有65%的安全边际。

因此,这是一笔极佳的投资机会。按巴菲特的老搭档查理·芒格的话来说:“如果一直有这样的投资机会出现,生活该多美好啊!”

用合理的价格买下好股票

买股票不是买最便宜的股票,而是用合理的价格买下好股票,今天中石油收盘报6.35元/股,相较于其48块多的最高价,已经跌去了8成多,并且近些年其股价波动并不是很大(相较于大盘或者其他股票的情况),股价已经到了一个相对合理的区间。

足够的安全边际

安全边际怎么理解呢?就是再怎么跌也不会跌倒这个边界值上来,那么现在到了吗?中石油最低价6.02元/股,最高48块多/股,现在6.35元/股,就股价区间来讲,基本现在就处于一个底部的区间,并且有一个数据很有意思,市净率,中石油的市净率只有0.94,是一个被贱卖的股票,什么意思呢?就是中石油明天不干了,清算掉,你还基本能收回你的股本,相较于市面上动辄十几二十的市净率,中石油可是真良心。

目前a股有不少2-3元左右的低价股,如果有10万资金,我们投资者可以布局吗?

很多投资者都有误区,认为股票2块钱就便宜,100块就贵,但实际上2-3块的股票是最贵的,多数不值得买入。

从股票的价格对比来说,虽然低价股给人有丰富的想象空间,但是与高价股,并没有实质性的区别。

如果a上市公司与b上市公司,除总股本数量以外的条件都是一样的。a公司总发行股票数量为1万股,b公司总发行股票数量为200万股。a公司的股票价格为400元钱,b公司的股票价格为2元钱。

那么,从股票的价格来看,a公司的股票就是“高价股”,而b公司的股票价格是“低价股”。

看待“高价股”与“低价股”,不能单一的从股票的价格上看待,还要从其他条件去看待,特别是同类型、同水平的上市公司,可能就因为这总股本数量的不同,而呈现的结果不同。

2019低价潜力股一览

依据a股的走势特征,低价股只有在牛市时能够较好的发生上涨。

上市公司基本面良好,历史盈利记录稳定,保持正常经营,没有退市风险的2元左右低价股,在以往几次大牛市中都能够上涨至5元以上。而且低价股也是大牛市初期最容易上涨的板块。

目前一些基本面良好的低价股,继续下跌的空间有限,对于喜欢长线持股,拥有穿越牛熊能力和偏爱低价股的股民来说,现在正是以低价买入分批建仓,开始中长线布局的好时机。

巴菲特选股绝招最重要的三个指标

指标1——现金流

现金流就是一家公司库存的可直接支配的现金或存款,往往是一家公司经营现状最直接的最真实的数据反映,现金流决定着一家公司的兴衰存亡,是公司经营的生命线。

上市公司的内在价值就是该公司在未来所能产生的现金流的折现值。

如果一家公司每股收益很高,但是每股现金流很低甚至为负,那么这样的公司就很容易发生资金链断裂的危机。现金流在评估一家公司好坏方面的重要程度可见一斑。

以a股股王“贵州茅台”为例,以下是2013年-2016年贵州茅台的每股经营现金流数据:

从2013年-2016年,贵州茅台的经营现金流都为正数,且基本处于一个稳定上升的趋势,说明企业的销售呈稳定上升,主营业务盈利能力强。股王优秀的基本面也得以略见一斑了。

指标2——roe

roe即净资产收益率,也叫股东报酬率,是公司净利润与股东权益的比值,代表着股东的投资收益。roe作为最能直接反映公司盈利能力的指标之一,也是让巴菲特看重的为数不多的几个财务指标之一。

? 销售净利率代表公司的赚钱能力

? 总资产周转率代表公司资产运用的效率

? 杠杆比率反映公司负债程度的高低

从roe的公式中我们可以看出,提高roe的方法无非三个:

? 提高净利润率

? 提高总资产周转率

? 增加公司负债

如果一家公司通过提高净利润率的方法,提高了roe,那么roe当然是越高越代表这家公司的基本面向好。

但roe只反映了净资产的收益情况,而没有考虑到公司借的外债产生的收益情况,且高roe的股票净利润未必高增长,如果一家公司是通过增加公司负债而提高了roe,净利润并未增长,虽然roe表现一路上涨,但这家公司的股东权益的收益却反而会越来越少。

以及有的公司可能是因为增加了公司负债,而使roe大幅提高,这样的公司股票一般来说会让人不敢触碰,但如果它的净利润率也十分好,且公司负债是无息负债占比较高的话,也未尝不是值得投资的股票。

触类旁通得来说,净资产的减少也会导致roe的上升,且在一家公司的经营中,销售净利率、资产周转率、杠杆比率并非是独立的,三者之间存在着必不可少的关联,比如有时资产周转率提高会导致销售净利润降低,即便杠杆比率无变化,此时roe较前一年相比就未必能提升,可实际上公司的盈利能力还是向好的。

所以当我们看roe的时候,并不是越高越好,也不是所有低roe的公司都不值得投资,虽然还是警惕一些企业短期roe升高现象(如获得一次性收益、强周期行业等),但roe的构成本身就包含着许多复杂的数据,而这些数据里又包含着很多内容,我们在投资时应该具体情况具体分析,是什么造成高roe,这种roe能否持续,而不是机械的套用roe。

虽然roe并非越高越好,但对于小散们选股来说,还是会有一些比较合理的通用值来进行个股的选择。

1、roe低于10%

一般来讲,股票投资的长期报酬率在10%,如果某公司roe长期低于10%,那么大多数这种公司的盈利能力是不合格的,当然具体分析时可能会出现有的公司因行业处于低谷或增发等原因造成roe降低,这种公司不一定不值得关注。只是在一般情况下,roe长期低于10%的公司小散们还是应当尽量回避。

2、roe大于30%

从目前市场中的个股来看,即便是非常优秀的公司,roe大于30%的情况也非常少,例如伊利股份从2010年到2015年,roe基本都处于25%,双汇发展长期都在28%,云南白药也未超过30%,只有贵州茅台的roe长期维持在30%以上,但股王也不是寻常的股票能相比。所以一般情况下,长期roe的范围应该在10%—30%,就是相对值得关注的股票了。

由于文章篇幅有限,想了解更多的内容或与其他股友交流,不妨关注我们的公众号:越声策略(yslc188) ,索要更多的炒股知识和技巧。

上证指数止步3288点,应该是继续持股,还是果断清仓呢?

一、注重价值投资。

2016年-2018年初的上证指数呈现股指上涨,但绝大多数股票却有着下跌,人称“二八行情”。翻看上涨的上市公司与下跌的上市公司,有着明显的不同。不同点就是:1、能保持上涨的则是稳定盈利的上市公司;2、不能保持上涨的是稳定性很弱的上市公司。

如果按照以往的股指上涨,只要股指出现上涨,绝大多数的个股均会出现上涨,具有股票的“普涨性”。但是,2016年之后的股指出现的上涨,却有“二八行情”。那么未来呢?也是有可能出现这种情况的。

从历次牛熊的角度看,不管是股指出不出现“牛市”,只要是阶段性股指出现上涨,那么价值股类型的上市公司均会出现上涨。个人总结了价值股的优势:1、上市公司具有稳定的业绩增长;2、股票价格有着明显的稳定向上性;3、就算股票价格出现了阶段下跌,未来只要主营业务不出现大问题,未来股票价格能大概率补涨回来;4、有较高的股息分红。

为什么说要注重价值投资呢?一则是价值股的优势;二则是普通投资者在股市中的劣势过于明显。普通投资者劣势:1、对于股市的基础认识不够,甚至说没有任何的基础认识;2、没有丰富的交易经验;3、没有一个冷静的情绪,面对股市的涨跌不能冷静的看待;4、没有一个理性的思考思维,对于股市未来的走势行情很是模糊,只能是靠猜;5、没有选股、择股的方式与方法,也就是说,绝大多数投资者进入到股市之中没有一个选股、择股的方法,投资要么是“道听旁说”,要么是看一些即时热点,在碰运气的投资;6、没有专职的时间进行投资。

所以,在这种明显的劣势情况下,应当如何投资?就应当先规避自身的劣势,然后再优化自身的优点。而对应的方式方法,是什么?个人认为适合普通投资者的投资方式:价值投资。

二、跌下来的是价值,越跌越买也要注重策略。

价值投资中选择的价值股,并不是一直的上涨,它也会出现下跌。那么,就越跌越买吗?个人认为,普通投资者的投资情绪存在波动,如果全仓去投资价值股,可能实现的盈利性会大一些。但是,也存在阶段性的下跌,而短线具有不可预测性。所以,这种情况也是需要规避的。

那么,在面对下跌,跌下来的又是价值,又该如何呢?个人认为,以定投的方式执行更为合适。很多投资者看到的是定投的盈利性不能最大化,却没有看到定投的优势:一则是股票价格出现了下跌有着持续的资金定投,还能在下跌的过程中摊低成本;二则是股票价格出现了上涨也能不踏空。可以说是一举两得的方式方法。

总结:面对上证指数止步3288点,应该越跌越买还是果断清仓呢?在这个阶段可以注重价值投资,一些价值股跌下来的往往是价值,具有长线的可布局性。当然,如果一次性投资,可能也会承担一些风险,而定投的方式会更为适合一些。

现在很多网民在问,中国下一轮牛市大概会是什么时候。其实,这个问题因为充满较大的变数,谁也猜不准的。如果非要讲一个时段,那可能会是2020年下半年,足见本轮超级熊市的夜还很漫长啊!

或许大家会问,预测下一轮牛市还不会吗?其实这这还真的有难度,因为目前国内不确定因素太多,过早的揣测毫无意义,只有处于筑底阶段真的要预测一下未来牛市啥时候开始,只能估个大致时间段了。

若您对股市投资经验及操作技巧有所感兴趣,或者想与更多的股民交流的话,不妨关注我们的公众号:越声策略(yslc188),获取第一时间的投资情报和更多的股市技巧!

长线股票如何选股

1、行业方面,找有拐点出现或发展前景良好的行业。

2、找龙头和垄断型的公司或是在细分市场上占有份额很大的公司。

3、要有心理控制力,疑股不选,选股不疑,相信所选中的股票会努力赚钱,这是长线股票如何选股非常关键的一点。

4、看公司的基本面,一般选的公司都要主业清晰,只有一种主业,最多不超过两个主业(除非是资本平台整合型的可以跨行业经营),三个主业以上的公司从不考虑。

5、考察目标公司的高层和经营的可信度,上市公司一般都有投资者关系部负责与流通股股东交流,我经常会通过网上或电话等形式跟看中的公司进行交流,是长线股票如何选股的要点之一。

6、发现低估的股票,而且要知道股价被低估的原因或者股价下跌的原因。这里需要说明:低估并不就是指下跌得厉害的股票,好的股票一般不会套得很深。

7、介入的时机,一般而言低估股票的上涨不会一蹴而就,会出现几波下探,可以在2-3波下跌后介入;对于在高位的股票,可以等调整的时候再介入,是长线股票如何选股要特别注意的一点。

8、因为资金量小,一般就选1只股票中长线介入。只有这样,才会更努力深入地了解所介入股票的方方面面,不要把少量的资金撒到大量的股票上。

9、通过k线图和流通股股东的进出情况来了解资金介入的程度。散户没有财力和精力对每家公司进行实地考察和了解,最好介入一些基金已大规模介入或至少十大流通股股东为基金以及几个可信度高的研究所推荐报告所推介的股票,是长线股票如何选股的重点。

(以上内容仅供参考,不构成操作建议。如自行操作,注意仓位控制和风险自负。)

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